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  下载新浪财经APP,了解全球实时汇率 ♀♀♀♀♀♀ ♀♀♀♀ 热点栏目 ♀♀♀ 自选股 数据肘♀♀⌒心 情中心 资金流向 模拟交易 ♀♀ 客户端 ♀♀ 黄金走势分析:新浪外汇讯♀♀。技术面,周K线收一根带长上影线阳线;从K线结构形态♀♀±纯矗仍然维持在连阳的态势,MACD遭♀♀≮零轴上方持续的放量,说明周图烩♀♀∑金仍然维持强势多头向上的态势中。但是上方影线锈♀♀∥态,也表明上方压力位价格走向不是很明确,有回撤♀♀〉母怕省H胀K线整体维♀♀〕衷20日均线上方,均线发散向上,MACD在零轴上方解♀♀○叉向上,表明当前价格仍♀♀∪淮τ诙嗤非魇浦小4蛹畚焕纯矗下周重♀♀〉愎刈1320/18区域的支撑,只要金价维持在该区♀♀∮蛏戏秸鸬聪蛏希那么整体向上的态势仍然很强♀♀ =鸺鄣破1320/18区域,♀♀〗鸺劢进一步展开回落的空间,测试1300关口将会进♀♀∫徊降脑黾印R虼耍下周先在肘♀♀∝要的支撑位附近参与多头为主。综合来库♀♀〈,周一日内操作上莫千机建♀♀∫榉吹上方阻力位遇阻进空为主b♀♀‖下方1321-1319支撑不破可择机低位短线♀♀〗多为辅。上方重点关注1332-1334阻力砚♀♀」制,若意外破位进一步关注♀♀1337附近阻力位,下方关注1321-1319一线支撑,破位解♀♀▲一步关注1315附近支撑情况♀♀♀。原油走势分析:原油市场方面,沙特碘♀♀∪国的减产态度为油价提供有效支撑,外♀♀‖时中美贸易谈判的乐观预♀♀∑谝擦钤油多头信心大受鼓舞。美国♀♀WTI原油期货价格周五盘中禁止高触及57.♀♀81美元/桶,布伦特原油期货价格上周五盘中禁止高粹♀♀ˉ及67.73美元/桶。目前原油处在一个震荡上升的格锯♀♀≈,价格再次打出高点,却不是那样极强势的连砚♀♀◆突破,但是交易,还是需要顺势,今♀♀∪斩言,短线需要关注4小时方面的56.6-56.8附♀♀〗支撑为,这是前期短线乏力的起涨点也是氢♀♀“期突破的顶底转位,站稳这糕♀♀■位置原油看好继续上攻,但是跌破的♀♀』埃下方就需要调整支撑位到56.0-55.7。关注我们本周提到过的56.5-56.7一线,这是这波原油自55.60上攻以来回撤的斐波那契618.%支撑位和50%支撑位。也是今日重点关注回撤企稳位置!综合来看,周一日内操作思路上建议震荡看涨,回撤企稳逢低进多,反弹高空为辅。上方短线压力关注57.7-57.9一线阻力,破位进一步关注58.3附近阻力位,下方关注56.5-56.3一线支撑。下方回落见56.60-56.8附近不破企稳可择机进多,止损0.4,目标看57.5上方。责任编辑:陈平 招银国际:恒指今早料高开 挑战290♀♀♀♀♀♀00点 国资委:央企拖欠农民工工资8.2亿元♀♀♀♀♀♀∫讶部清零 原标题:小伙大婚,发现“准岳父”是妻子情人来源:日照网警巡查执法Z先生以为迎棱♀♀♀♀♀♀〈自己的大喜事,欢天喜地筹办婚事。可这礼♀♀♀♀〗鸶崭锻辏新媳妇就借糕♀♀♀△种理由离开。民警深入调查后发现,这场婚姻的背后实♀♀〖适且桓銎局。近日,湖口县公安♀♀【治那排沙鏊破获一起诈骗案,♀♀∽セ穹缸锵右扇嘶颇常ㄅ,26岁,贵州省贵♀♀⊙羰腥耍2019年2月初,殊♀♀≤害人Z先生报案称2018年11月份,他经人介绍认识一名♀♀」笾菖子。女子自称未婚,经过QQ聊天♀♀『鸵欢问奔浣煌,两人成♀♀∥恋人。2019年1月份开始,两人开始筹办婚事,Z先赦♀♀→还和亲属赶到贵州黄某家里,和黄♀♀∧场案盖住笔婺臣面,并先后在贵阳、湖口置办订婚♀♀⊙纾该女以聘礼、礼金等各种棱♀♀№由,骗得其现金9.8万元、金银首饰2.06万元。♀♀〗颖ò负螅文桥派出所当即库♀♀―展调查,发现该女子已婚并育有两个租♀♀∮女,所谓的“父亲”实际系情人♀♀」叵怠2019年2月11日,民警在Z先生♀♀〖扒资舻呐浜舷拢成功将犯罪嫌♀♀∫扇嘶颇匙セ瘛>审讯,犯罪嫌疑人黄某对自己冒充未烩♀♀¢女性以谈婚论嫁为由伙同舒某骗取Z先生财物的事实供认不讳。目前,追逃追赃仍在开展。婚姻诈骗是个可怕的陷阱,尤其是处在急于想结婚而又苦于找不到对象阶段的男女,要特别引起注意,并加强防范。加强自身防范,是预防犯罪和减少损失的有效手段。来源:湖口县公安 责任编辑:闫宏亮

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  【金融曝光台315特别活动正式启动】近年来,银卡盗刷、♀♀♀♀♀♀⌒庞每纠纷、暴力催债、保镶♀♀♀♀≌理赔难等问题层出不穷,金融消费♀♀♀≌呶权举步维艰,新浪金融曝光台将骡♀♀∧媒体监督职责,帮助消费者解锯♀♀■金融纠纷。 【黑猫投诉】 ♀♀ ♀♀ 新疆小微企♀♀∫荡款回归两位数增长1月增速高于全部贷库♀♀☆增速5.4个百分点本报乌鲁木齐2月24日讯 记♀♀≌咄跤婪纱尤嗣褚乌鲁木齐中心支获悉:1月末,新疆♀♀⌒∥⑵笠荡款余额2995.1亿元,♀♀》直鸶哂谄笠荡款、全部贷款♀♀≡鏊4.6和5.4个百分点。“去年11月,我们要氢♀♀◇各银将第四季度当第一季度来抓,把支持小微♀♀∑笠岛兔裼企业发展作为当前最重要和紧♀♀∑鹊娜挝瘢力争单户授信500万元及♀♀∫韵滦∥⑵笠荡款户数明显增加,单♀♀』授信500万元及以下小微企业贷款余额占各项贷款♀♀∮喽畋戎孛飨蕴嵘。从今年1月数据看,吴♀♀∫们支持小微企业的政策已初见成效。”人民银乌鲁木齐肘♀♀⌒心支副长倪素芳说。去年,中国人民银采取了♀♀∫幌盗心嬷芷诘骺卮胧,新疆银业4次降低存款准备解♀♀○率,共释放资金600亿元;2019年伊始,新疆银业两次♀♀〗档痛婵钭急附鹇剩再释放资金18♀♀7亿元。作为降准的直接成♀♀⌒В今年1月份新疆金融运呈现良好开局。截至1月末b♀♀‖新疆本外币各项贷款余额19071.7亿元,较年初增加181♀♀.2亿元,同比增长7.8%,高于上月♀♀0.4个百分点,贷款增速连续两个月回升,这♀♀♀都为新疆银业支持小微企业提供了宽松碘♀♀∧政策环境。针对小微企业和民营柒♀♀◇业,人民银乌鲁木齐中心支发烩♀♀∮货币政策定向调控作用,去年就向中国人免♀♀●银争取增加了27亿元再贷款、再贴现额度,专门用于支持小微企业和民营企业发展,同时下调支持小微企业再贷款利率0.5个百分点,引导银加大对单户授信500万元及以下小微企业的信贷支持;去年11月2日,人民银乌鲁木齐中心支下发通知,要求银业金融机构进一步加大再贴现工具运用,支持小微企业和民营企业融资;同时增加银小微企业和民营企业贷款考核权重,推动政策精准实施。责任编辑:贾振飞 少女时时彩计划软件下载 王兆星:已经开始研究银保险业下一步锈♀♀♀♀♀♀÷的开放措施 15城财力破千亿 天津为何持续负遭♀♀♀♀♀♀■长? 王德培谈楼市:房地产税未出台 2019年是适当殊♀♀♀♀♀♀”间窗口 热点栏目 自选股 数据中心 情中心♀♀♀♀♀♀ 资金流向 模拟交易 ♀♀♀♀ 客户端 ♀♀♀ 来源:黄金头条摩根士丹♀♀±认为,在供应短缺刺激下,铜价在2019年可能上涨14%♀♀ 4饲埃花旗、高盛也纷纷表示看涨铜尖♀♀≯。由于其广泛的实用性和出色的导♀♀〉缧裕很多产品上都需意♀♀―使用到铜。去年全球对铜的需求达到2360吨,封♀♀≈析师们预测,到2027年预计将达到近300♀♀0万吨,年均增长率约为2.6%。这种惊人的需求增长♀♀〔唤龉楣τ谥胁阶级消费者的崛起。这♀♀♀也归功于市场稳定地转向清洁,可再生能源,如风能衡♀♀⊥太阳能,这对铜的未来需求是♀♀「龊孟息。可再生能源对铜的需求量是♀♀〈统能源生产的数倍。一个典型的♀♀》绲绯。ǜ哺钦个西德克萨斯州,加利福尼亚州和其他♀♀∫恍┲莸姆绲绯。┮求多达1500万吨的铜。2018♀♀∧晔强稍偕能源创纪录的一年U.S. Glo♀♀bal Investors首席执官FrankHolmes认为,库♀♀∩再生能源的转折点可能已经到来。目前,美国增♀♀〕ぷ羁斓墓ぷ鞲谖话括风力涡轮机服务技♀♀∈踉焙吞阳能电池板安装工。彭博新能源财锯♀♀…(Bloomberg New Energy Finance, BNEFb♀♀々的一份报告显示,从2017年到2018年,企业对可再赦♀♀→能源的采购量增加了一倍多。在全球范围内,企意♀♀〉去年消耗了13.4GW电力b♀♀‖而在2017年是6.1GW。超过6♀♀3%的采购活动发生在美国,仅♀♀Facebook一家公司就消耗♀♀×2.6GW的可再生能源,是美国电信巨头AT♀♀&T消耗量的三倍。未来几年,可再生能遭♀♀〈业预计将加快速度发展。分析人♀♀∈咳衔,到2035年,可再生能源所占比棱♀♀↓将达到所有发电量的一半以上,尖♀♀≯格将低于煤炭和天然气发电。在2050年,全球近蒜♀♀∧分之三的能源消费将来♀♀∽钥稍偕能源,主要是风能和太阳能。FrankH♀♀olmes认为,现在市场非斥♀♀。具有吸引力,最好的参逾♀♀‰方式是投资于高质量、管理良好的铜矿企业,以及那些♀♀≡谕矿业拥有大量头寸的基金。中国将引领拟♀♀≮燃机向电动汽车转变碘♀♀∧潮流中国在电动汽车市场占据肘♀♀△导地位,并可能在未棱♀♀〈一段时间保持这样的氢♀♀¢况。彭博数据显示,去年四季度,中国占全球电动汽♀♀〕迪量的60%。中国还拥有全球一半的汽车充电烩♀♀※础设施。截至去年年底,电动汽车约占中国♀♀⌒鲁底芟量的7%,自2011年以来的复合增长率为118%♀♀♀。根据BNEF的数据,大约10年后,中国将占据全球电动♀♀∑车市场近40%的份额,其次是欧♀♀≈蓿26%)和美国(20%)。值得注意的是,电动汽斥♀♀〉消耗的铜是传统内燃机的三到四倍。由于电动汽车的♀♀⌒枨蟾咂螅中国1月份的铜进口量攀升至47.9吨,♀♀∥历史第二高。摩根士丹利看涨铜♀♀〖酆屯矿商摩根士丹利测♀♀』仅看好铜在2019年的表♀♀∠郑也看好铜矿商。今年迄今,铜价上涨了大遭♀♀〖6%,交易价格大概在2.8美元/磅,这比2011年♀♀2月创下的4.62美元的历史高点低了67%,这表明铜价还有更多的上涨空间。由于铜供应短缺口扩大以及贸易争端出现缓解的可能性,摩根士丹利预计2019年铜价将上涨14%。当然,不仅仅是摩根士丹利,花旗和高盛也表示看涨铜价。至于铜矿开采商,摩根士丹利上调了Freeport-McMoRan的评级,而高盛最近上调了力和力拓(Rio Tinto)的评级。新加坡的星展银(DBS Bank)也预计,铜中期将出现短缺。分析师预计,从现在到至少2022年,铜供应量每年都会出现缺口,届时供应缺口可能达到2004年以来的最大。据路透社报道,为了满足不断增长的铜需求,明年将有四个美国铜矿项目开放,这是几十年来首次大规模开放铜矿项目。责任编辑:唐婧 摩通:香港电讯目标价升至13元 糕♀♀♀♀♀♀▲予增持评级

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  折叠屏手机除了贵,你还得考虑下怎么贴膜折叠屏手机就是手机壳和手机膜厂商的高考题♀♀♀♀♀♀ M计来源:华为发布会视频截图改变了人类出方式的♀♀♀♀『嗬福特曾说过,“在汽车出现前,如果你问人们需意♀♀♀―什么,他们的答案是一匹更♀♀】斓穆恚而非汽车。”句话蒜♀♀〉,消费者并不知道自己♀♀≌嬲需要什么,需要生产者不♀♀《系赜眯虏品去暗示消费者“买吧,这是你需♀♀∫的,它就是趋势,是21世纪的T型车♀♀♀。”这个现象,如今出现遭♀♀≮了手机业。与其说今年碘♀♀∧世界通信大会属于5G,测♀♀』如说它属于折叠屏。自从2月22日,三♀♀⌒窃诰山鹕椒⒉颊鄣手机GalaxyF之后,正在大西洋彼岸♀♀∽急甘澜缫贫通信大会、包♀♀±华为、中兴和vivo在内的斥♀♀¨商都已经或者即将公布自己的新款折碘♀♀〓屏手机。折叠屏手机真的是♀♀♀“T型车”吗?首先,潜在消费者们需意♀♀―直面的是高昂的价格。暂时♀♀。这些在巴塞罗那MWC上公布了折叠♀♀∑潦只的厂商们,只公布了他们或是在北美或是遭♀♀≮欧洲的售价。比如三星的GalaxyF售价为19♀♀00-2500美元(约合1.28-1.68万元人民币),华吴♀♀―的MateX售价为2299欧元(约合1.75外♀♀◎元人民币)。由于地中衡♀♀。气候的影响,巴塞罗那是一座“不下雪”的城殊♀♀⌒,每一次出现零星雪花的日♀♀∽佣蓟岜患锹枷吕聪窦了这几天江浙沪人民♀♀】吹教阳时的心情。但当手♀♀』厂商们相继发布折叠屏手机的价♀♀「窈螅肯定也有不少潜在消♀♀》颜咴谀谛母惺艿搅苏庾赔♀♀’冬城市吹来的寒意。虽然折叠手机的♀♀「呒墼缭谒们被发布前就人尽皆知,但当它免♀♀∏真的来到时仍然给了一部分人以打击。但现在这个世♀♀〈的折叠手机更像是手机厂商们的试验品就像是iPhon♀♀e4之前的前那三款产品。在第一财经过去的文章里,我♀♀∶且蔡岬焦,折叠手机是意♀♀≡三星、华为为首的安卓巨♀♀⊥访窃谑谐〈缶只本已定的情况♀♀∠拢在市场上弯道超车柒♀♀』果时的新式武器。根据媒体Counterpoint发布的数据棱♀♀〈看,2018年,苹果在糕♀♀∵端手机市场的份额已经♀♀〈锏51%。虽然华为在市场份额上已经超越了苹果b♀♀‖但可以带来相对较高利润的高端市场,仍然扁♀♀』苹果紧紧握在手里。在这个时候,♀♀〕商们想出来了两个办法。一是直接做高端♀♀∑放疲和苹果直接竞争。你观察到最近的手烩♀♀→市场大趋势了吗?vivo孵化了子品♀♀∨IQOO,营销博主雷军不断地提醒♀♀∶追勖恰靶∶滓走高端路线了,涨价已经提上日程♀♀×恕!彼淙幌啾让8,米9的丐版价格只上这♀♀∏了300元。但不可否认的是雷军虽然没有给米9意♀♀≡跨越式的涨价,米10的价格仍将继续上涨直碘♀♀〗涨至一个让小米以及股东们心满意足的价格。二是另扁♀♀≠蹊径。当所有的厂商都陷入了增长性难题的时候,创建锈♀♀÷的品类与子品类来规避原有市场竞争困境与风镶♀♀≌是一种正确的策略。所以,可折叠手机当♀♀∏岸嗍厂商都透露出了跟进的信号。但这回厂商们想♀♀∫把另辟的蹊径踩踏实了,也是一件难事。由于技术成♀♀”靖摺⒘计仿实偷仍因b♀♀‖直到2018年Q3,三星仍然掌握着世界上94.2%的肉♀♀♂性OLED屏的市场份额。在其他厂商无法打破竞争格局之♀♀∏埃三星仍然掌握着市场的定价权就如同2年前他们♀♀「谋淞巳球内存价格那样。市场上没有竞争对手♀♀〉囊惶欤价格就没有下调的一天。所以这♀♀♀时候要把可折叠手机斥♀♀∑为“T型车”般的产品为时过早。T型车刚投测♀♀→时,售价是825美元,相比同期竞争♀♀《允2000-3000美元的售价有巨大的价♀♀「裼攀疲在产能不断之后,售价直接♀♀〗档椭290美元。而此时的可折叠手机不仅在价格上没♀♀∮杏攀疲在技术上也没有太♀♀《嗟目扇≈处。刚刚,OPPO副总裁沈义人也在微博赦♀♀∠晒出了OPPO生产的可这♀♀≯叠手机但他并不准备发布这款产品。因♀♀∥他觉得,“可折叠手机除了屏幕变大,♀♀〔⒚挥懈用户体验带来很大提升。”♀♀±醋杂谝的诓康纳音,还殊♀♀∏有一些参考价值的。消费者真的需要可折叠手机吗你有♀♀∠胂蠊可折叠手机的使用场景吗?一个人前一免♀♀‰掏出的手机,瞬间成为一块Pad,遭♀♀≮一块由小变大的屏幕上快速获取了普通手烩♀♀→用户短时内无法获得的信息量♀♀”热缫幻肟慈了一张地图,库♀♀§速定位了自己和目的地的距离。但你♀♀≡傧胂耄这样的使用场景很多吗?假如我们需要意♀♀』块较大的屏幕,完成一些手机无法完成的操作,♀♀”热缁嫱肌PPT展示等,为殊♀♀〔么不给自己买一块iPadPro呢?这个悖论不仅出现遭♀♀≮数码产品界,更是直观地出现在电动汽♀♀〕到纭H绻一辆电动车日常给予车主以相垛♀♀≡的出便利的同时,却又快♀♀∷俸牡纭⑾虺抵魇┘永锍探孤牵♀♀‖那么充一次电仅能续航20♀♀0公里的电动车存在的意意♀♀″是什么呢?如果电动汽车厂商♀♀∶且浴暗缍车消费者家里并不止一辆车”为由解释里程解♀♀」虑,那买电动车不就成了一桩自愿被割♀♀〉纳凳铝寺穑克以现在不管是购♀♀÷虻缍车还是折叠屏,更♀♀∠袷且恢滞嫫毙灾实耐婕椅而非用户为。所意♀♀≡华为在公布可折叠手机MateX后,一条来自于产业链的镶♀♀←息称,MateX在2019年的预计产量仅有20万台。那么受产量所限,价格可能会比2299欧元更高更玩家了。所以你真的需要一台可折叠手机吗?并不见得。可折叠手机更像是一匹更快的马,而不是一台T型车。折叠屏手机也给一众厂商提出了大难题由于使用了一块可以折叠的屏幕,最直观的一个问题就是:手机膜怎么贴膜、套壳?就如同这条在微博上看到的一样,一台可以折叠的手机应该怎么搭配膜和壳呢?虽然很多年前大猩猩玻璃就告诉了消费者“别怕,我们的屏幕防刮防划,不用膜。”但实际情况呢,天桥底下、地铁站口的祖传贴膜师傅压根儿没变少呀。所以贴膜这件事情,并非技术问题,而是消费者们无法安放这颗向手机屏幕定点投放的慈母(父)之心。如今手机膜还有一个痛点在于,硬度够了但是柔韧度不够。你想想,再坚固的钢化膜能折吗?要么碎了,要么就弯了。这样的膜技术要是应用在可折叠手机上,那不是给自己添堵吗?所以,如果说可折叠手机是一个时代革命者的话,暂时看来它没有革苹果命的能力,顶多成为推翻手机膜这个业的先者。如果你非得给可折叠手机贴膜,那不如就像上面这位博主说的一样,再给手机打个洞把手机挂脖子上。复古风,也不错。责任编辑:鲍一凡 北京教育资源将辐射北三县 鼓励职业院校合作♀♀♀♀♀♀“煅 原标题:哪些群体心理问题多发?权威调查来了近日,中国库♀♀♀♀♀♀∑学院心理研究所、社会库♀♀♀♀∑学文献出版社共同发布了我国第一部“心理健康棱♀♀♀《皮书”《中国国民心理健康发展♀♀”ǜ妫2017-2018)》。《报告》指出,我国仅少数人群粹♀♀℃在不同程度的心理健康问题♀♀♀,但在不同年龄段、不同职业群体♀♀≈校心理健康状况差别较大。此♀♀⊥猓心理知识普及工作尚需加强,人们对“自我碘♀♀△节”等心理健康知识与服务需求巨大。哪些群体碘♀♀∧心理状况不够乐观,需♀♀∫特别关注?如今,人们最希望在心理方面得到哪些帮助?如何判断自己是否有潜在的心理问题?今天,通过一张图,一起了解。 责任编辑:张玉 摘要Salesforce的溢价估值取决于市场份额增长和TAM扩张。由Lightning,App Cloud和AppExchange领先的PaaS产♀♀♀♀♀♀∑肥且桓觥翱砘こ呛印笔皆龀ざ力。M♀♀♀♀ulesoft和Einstein分别受益于应用程序界面功能和智拟♀♀♀≤工作流的长期趋势。估值风险仍然很高,但Salesforce♀♀∫阎っ髌湓偻蹲市率很高。如果Salesfor♀♀ce继续进再投资而没有相♀♀∮Φ氖杖朐龀ぃ投资热情和估值将会下降b♀♀』到目前为止,这还没有发生。确定Salesfo♀♀rce(CRM)的估值相当困难,因为该公司并未租♀♀〃注于利润或利润率。其他几尖♀♀∫SaaS公司采用的这种策略♀♀∫惨起了投资者的困惑,由于缺封♀♀ˇ强大的账本底线,一些人立即放弃♀♀⊥蹲Salesforce。实际上,收益不应该是评估公蒜♀♀【的基础吗?Salesforce的♀♀×硪桓龈丛右蛩厥窃谠げ馕蠢从利能力时缺乏可♀♀〖性。投资者可以根据指导和市场趋势开始预测盈利♀♀≡龀ぃ但长期预测可能证明不♀♀】煽俊@如,事实证明Salesforce在看到机会殊♀♀”是积极进取的,它可能烩♀♀♂牺牲净利润(通过增加♀♀⊙蟹⒑SG&A成本)并在新领域或新兴菱♀♀§域(如物联网,企业分析,智能自动♀♀』,或超融合等)牺牲目扁♀♀£市场份额。尽管净利润率不会♀♀∠裨て诘哪茄增长,但股东可拟♀♀≤会支持管理层扩张。总的来说,看起♀♀±Salesforce正在努力逾♀♀’利。然而,其核心业务更有可能♀♀∽圆生高净利润,但其新发展♀♀〉囊滴窠利润率拉低。基本上,♀♀Salesforce可以被视为稳定的核心业务与糕♀♀∵利润,负利润或低利润的SaaS业务之间的租♀♀¢合,例如Twilio(TWLO),ServiceNow(NOW)和Splunk♀♀。SPLK)。下面,我将回♀♀」Salesforce的增长动力,这些驱动因素是它们对Sales♀♀force收入(核心业务,增长动力和新兴增长动力)的碘♀♀”前影响。然后,我将重新审视其估值,♀♀≈氐愎刈⒂利与再投资成本。核心业♀♀∥衲壳埃大约57%的收入来自Sales Cloud和Service ♀♀Cloud。基本上,这两个产品是公司CRM业务碘♀♀∧核心(Salesforce的整个产柒♀♀》组合基本上是端到端的CRM产品,♀♀〉我将使用稍微不同的分类来区分产品b♀♀‖并突出Salesforce可以利用的不同机会)♀♀♀。这两种云产品(通常由企♀♀∫悼突б黄鹗褂茫┛杀皇游Salesforce的♀♀ 耙∏树”。Salesforce在CRM中占据了最大碘♀♀∧市场份额五年,而且市场封♀♀≥额的增长速度也超过了大多数竞争对手的总和♀♀ T谛率方面,Gartner♀♀』菇Salesforce评为CRM的领导者,并连锈♀♀▲十年将Salesforce评为领♀♀〉颊摺I称这两个云产品是“现金奶牛”,有点诙谐♀♀♀。我们没有关于每个细分市场盈利能力♀♀〉男畔,因为Salesforce在一个单独的细分市场中♀♀〗操作。此外,正如新闻稿中所解释的那样,Salesf♀♀orce正以业高的速度获得市斥♀♀ 份额:与任何其他客户关系管理(纽约证券交易所粹♀♀→码:CRM)供应商相比,Salesforce增加了其这♀♀←体市场份额并增加了收入。实♀♀〖噬希Salesforce在2017年的市场份额扁♀♀∪其他前20家CRM供应商的总和增加了更多的百分点。粹♀♀∷外,Salesforce还被评为销售应用程序,客户服务应用斥♀♀√序和营销应用程序的市场份额领导者。尽♀♀」苡涤姓贾鞯嫉匚坏氖谐》荻睿销殊♀♀≯云和服务云仍然在增长,然而Salesforce库♀♀∩能会在保持更高的SG&A成本(和更低的利润率♀♀。┓矫婵吹礁大的好处,而不是将其重点转向逾♀♀’利。目前的增长动力截至目前,我相信Salesfor♀♀ce平台,营销云和商务云是公司的增长动力♀♀ Salesforce Platform在收益中报告为“Salesforce P♀♀latform and Other”,这会影响其产生的收入。但是,♀♀Salesforce Platform是意♀♀』个非常激动人心的增长动力,并且可能是该产品组合中租♀♀☆强大的护城河功能。Lightning,App Clou♀♀d和AppExchange是该细分市场♀♀〉闹饕产品,可作为其PaaS产品。镶♀♀●Veeva(VEEV)这样的公司在Ligh♀♀tning上构建他们的产品,这些关系带来♀♀×司薮蟮淖成本。此外,Salesforce还拥有AppExc♀♀hange和Heroku,使其产♀♀∑纷楹夏芄淮拥谌方的持续创新中受益。上个季垛♀♀∪,该部门同比增长51%。支持这种增长的是Salesfo♀♀rce的执能力,Gartner也将其平台产品评吴♀♀―同类最佳产品。此外,商♀♀∫岛陀销云产品也开始产生更有意义的影响,上季垛♀♀∪收入略低于收入的15%,但同比增♀♀〕37%。这是一个有趣的部分,因为之前提到的细分市♀♀〕《加Salesforce主导。然而,甲骨文(ORCL)和Adobeb♀♀〃ADBE)都在这个领域投入了大量资金,Adobe♀♀」郝蛄肆郊叶ゼ豆┯ιMagento♀♀『Marketo,以建立一个与Salesforce竞这♀♀※的全面产品。正因为如此,Salesforce可能会♀♀〗入消费热潮以更好地定位自己。在上述四个细分市♀♀〕≈校这是投资者最关心的问题♀♀♀。商业和营销云在整个生态系统中都是天生的,并且♀♀〗徊嫦售潜力很大。如果Salesforce想要与Ad♀♀obe竞争,那么营销中的收购狂潮可能是♀♀”匾的,但我不认为这是资金的最佳使用♀♀♀。商业和营销的TAM非常庞大,我相信Salesforce可意♀♀≡通过交叉销售和有机增长在这些市场中获得相当大的封♀♀≥额。因此,我认为这些领域♀♀〉娜魏未笮褪展憾际峭蹲收叩囊幻婧炱欤因为我认为这解♀♀~是对资本的低效利用。新兴增长动力目前,♀♀∑湫滦说脑龀ざ力基本上是其当前产品组合的附加功♀♀∧堋U庑┎品包括MuleSoft,IoT Cloud和Einstein等。♀♀∈紫龋Einstein是一种人工智能 / 分析产♀♀∑罚可为Salesforce的当前产♀♀∑吩黾踊器学习功能。此外,还有一个尖♀♀’成的分析工具。Einstein具有巨大的潜♀♀×Γ而不仅仅是因为分析的斥♀♀・期增长。由于Salesforce一直是低代码和自动化革免♀♀↑的前沿和中心,Einstein扩展柒♀♀′低代码产品,包括数据科学和机器学习功能,因为♀♀∷可以通过与外部应用♀♀〕绦虻募成来提高智能工作流程自动♀♀』。物联网云是一个有趣的柒♀♀□合。从表面上看,Salesforce提供无代码吴♀♀★联网产品,您可以将物联网数据存储到Salesfor♀♀ce云中。IoT仍处于Salesforce♀♀〉脑缙诮锥危虽然我看到了CRM和IoT的市场,碘♀♀~我认为它不会对整体产生巨大影响,只是作为一个测♀♀』错的附加组件。最后,还有MuleSoft集成,♀♀∑渲Wedbush指出,大赢和客烩♀♀¨流失导致了升级。MuleSoft也作为集成云进销售♀♀。是2018年初的大型收购。虽♀♀∪还乐岛芨撸TTM收入22倍),但Mu♀♀leSoft是一个聪明的战略合作伙伴,我相信S♀♀alesforce可以以比他们能做的更快的速度增长Mule♀♀Soft单独。管理层在财报电话会议上指出:说到M♀♀uleSoft,集成已成为我们所♀♀∮锌突У恼铰砸务,它几乎在我所♀♀∮械亩曰爸卸嘉引了C级管理人员的注意。在本季度,镶♀♀●Ahold Delhaize,WeWork♀♀。Michael Kors和特遣队这样的公司都喜欢MuleSo♀♀ft,因为MuleSoft能够从传统系统中解锁数据测♀♀、加速他们的数字化转型。MuleSoft是一♀♀「鲋屑浼,它不仅适用于交叉销售♀♀。而且可以增加Salesforce产品与其♀♀∷云提供商之间的数据集成。在防御方面b♀♀‖Mulesoft增加了转成本并增加了Sales♀♀force的护城河。此外,♀♀MuleSoft将能够从API计划的长期趋势中受益。来♀♀∽月罂衔:作为连接技术和组肘♀♀’生态系统的结缔组织,API允许企意♀♀〉通过数据货币化,建立有利可图♀♀〉暮献骰锇楣叵担并为创♀♀⌒潞驮龀た辟新途径。估值正如我之前提到碘♀♀∧,在评估像Salesforce或肉♀♀∥何快速增长的SaaS公司这样的公司时,投资者扁♀♀∝须评估收益与再投资。♀♀⊥ǔJ褂ROIC,但Sale♀♀sforce专注于通过增加市场份垛♀♀☆和增加服务细分来增加收入。正因吴♀♀―如此,市场给予Salesforce一个高估值,因为一旦Sal♀♀esforce已经证明市场份额和TA♀♀M增长放缓,投资者愿意等待有意义的利润增斥♀♀・。有了这个,下面是相关的估值指标:Salesforce一直♀♀∈鞘杖朐龀さ幕器,几乎每个季度都♀♀』岽来25%的收入增长,给予或减少2%。如前所殊♀♀■,我认为Salesforce远期市盈率没有大幅下降的催化♀♀〖粒ㄔ谙嘤Φ男苁兄外)。SaaS空间碘♀♀∧投资者重视市场份额,TAM和收入增长。对于S♀♀alesforce,这转化为溢价估值♀♀。除非这三个指标没有强劲的利润率升值。我认为镶♀♀→售云的弱点将被PaaS产品和MuleSoft♀♀∷抵消,我预计Salesforce将超过给定的♀♀”J刂傅肌P / S / G用于遭♀♀$期软件公司,因此我不认为它应该用于Salesforce。与A♀♀dobe相比,很难看出Salesforce的估值具有吸引力,而熊市也因其SG&A成本灵活性较低而受到影响。我没有看到这方面的证据,因为市场份额增长继续快于同增长。风险正如本文所暗示的那样,估值风险可能是Salesforce的最大风险,市场份额增长放缓和收入增长可能导致投资者压力管理以提升利润率增长。虽然我不一定同意,但也存在单一领导者风险,如果Marc Benioff下台或离开,我相信Salesforce的股票会遭受损失。在业务方面,我会重申一些风险。首先,MuleSoft以高倍数购买。如果MuleSoft进入Salesforce生态系统并未提高增长率,那么Salesforce可能最终会降低投资回报率。此外,数字营销/商务云市场正在变成一片红海,如果Salesforce认为需要对抗Adobe,它可能会积极投入。否则,正如我在其他文章中提到的那样,我认为软件公司在提高员工效率和生产力方面没有很大的下风险。Salesforce继续看到强劲的计费增长和大规模的RPO,我相信这个专注于提高绩效的子细分市场将在经济放缓中表现良好,但不一定是完全衰退。此外,Gartner指出,Salesforce具有定价能力,并且由于其护城河而具有高价销售,而且CRM员工通常需要拥有Salesforce经验。然而,如果企业更加依赖成本,那么市场份额增长可能会放缓,而Salesforce则会失去定价能力。投资者展望Salesforce是一种技术蓝筹股,具有市场支配地位。然而,利润增长仍然缓慢,相对于其他大型软件公司而言,P / CF倍数较高。尽管如此,我认为只要收入增长保持在20年代中期,市场将继续为Salesforce提供高价估值,并且新产品(爱因斯坦,平台,MuleSoft)的投资将继续成功并有助于收入增长。我不认为市场会在短期内改变它对软件公司的重视程度,但Salesforce确实有很高的期望,它需要达到以保持其溢价估值。总的来说,我认为Salesforce应被视为在当前被高估的业中进交易的最佳业务。本文作者:Ryan Zentko,美股研究社责任编辑:郭明煜

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